當(dāng)周生生柜臺的金價牌翻到1403元/克時，整個水貝珠寶市場響起此起彼伏的驚嘆聲。這個數(shù)字意味著，一枚10克重的素圈戒指，三天前還能用13670元拿下，現(xiàn)在卻要多掏360元——相當(dāng)于普通人三天的工資。更魔幻的是，就在消費(fèi)者猶豫的片刻和田塑料擠出設(shè)備，老廟黃金的報價又從1402元跳到了1415元。

這種瘋狂并非偶然。12月23日，倫敦現(xiàn)貨黃金沖破4490美元/盎司的歷史峰值，帶動國內(nèi)金飾單日漲幅超35元/克。但吊詭的是，當(dāng)金店擠滿搶購人群時，專業(yè)投資者卻在悄悄減持。世界黃金協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，全球黃金ETF已連續(xù)兩個月凈流出，與消費(fèi)端的狂熱形成冰火兩重天。

第一類人：把首飾當(dāng)投資的追漲族

2023年12月的購金潮與2013年"中國大媽"抄底驚人相似。當(dāng)年4月金價暴跌時，內(nèi)地消費(fèi)者10天掃空300噸黃金，結(jié)果被套牢整整七年。如今柜臺前攥著銀行卡的顧客，大多說不清黃金定價的底層邏輯，更不知道首飾金含有高達(dá)30%的工藝溢價。周大福1403元/克的標(biāo)價中，實(shí)際金料成本僅1014元（對應(yīng)上金所現(xiàn)貨價）和田塑料擠出設(shè)備，剩余389元是為品牌和加工費(fèi)買單。

高市早苗為啥死活不撤回涉臺錯誤言論？說穿了就是收不回、不敢收、不想收。12 月 16 日日本國會辯論時，在野黨議員追著讓她明確表態(tài)，甚至喊出 “這是最后的機(jī)會”，可她只說 “政府立場沒變化”，壓根不正面回應(yīng)。

先看第一份“禮”，就關(guān)乎我們的臺灣問題。每年美國國會都要爭論不休，通過一個巨額國防預(yù)算案，今年也不例外，并且部分對華強(qiáng)硬的議員又想在里面“夾帶私貨”，塞進(jìn)涉臺條款，其中最刺眼的一條，就是鼓動臺灣地區(qū)參加明年美國組織的聯(lián)合軍演。但有意思的是，在這項(xiàng)法案敲定前的最后關(guān)頭，涉臺內(nèi)容都被悄悄刪掉了，那么這是那些反華議員突然醒悟嗎？不太可能，明顯是白宮行政團(tuán)隊(duì)在全力游說的結(jié)果，特朗普政府為什么這么做？他們清楚，要想讓接下來的元首會晤順暢、能談出成果，就必須在中國最核心最敏感的問題上保持克制，塑料管材設(shè)備不然對話還沒開始，就已經(jīng)搞砸了氛圍。

中國沒有原地糾結(jié)，而是直接換了賽道，把東盟和海合會拉進(jìn)來，拼產(chǎn)業(yè)、拼能源、拼市場。新“大三角”一旦跑起來，誰還停留在舊地圖上，誰就會被時代甩在后面。

第二類人：迷信"硬通貨"的囤積者

在銀行貴金屬柜臺，常有儲戶指著"積存金"宣傳單詢問："是不是比金條劃算？"他們沒注意到細(xì)則里的小字——買入時按實(shí)時金價上浮2%，贖回時下浮1.5%，持有不足1年另收0.5%手續(xù)費(fèi)。這意味著金價必須上漲4%才能保本，而過去十年黃金年均波動率才13.5%。相比之下，上海黃金交易所的Au99.99現(xiàn)貨合約，交易成本不足0.02%。

第三類人：忽視流動性的收藏家和田塑料擠出設(shè)備

深圳羅湖某典當(dāng)行老板透露，每天都有顧客拿著999足金擺件來變現(xiàn)，但回收價往往比當(dāng)日金價低15%-20%。原因很簡單：生肖金章、3D硬金等特殊工藝品需要回爐重?zé)?，而金店只按原料價收購。12月23日老廟黃金1402元/克的飾品報價背后，是同期999元/克的回收價，中間403元的差價就是流動性折價。

第四類人：陷入通脹幻覺的避險客

"現(xiàn)在錢越來越不值錢，黃金肯定要漲"——這是柜臺前最常見的說辭。但數(shù)據(jù)顯示，2023年國內(nèi)CPI同比僅上漲0.3%，而美聯(lián)儲暫停加息后美元指數(shù)仍維持在102高位。更反直覺的是，黃金與通脹的實(shí)際相關(guān)性只有0.16，遠(yuǎn)低于原油（0.78）和銅（0.65）。那些為抗通脹買金條的投資者可能忘了，2011年9月金價創(chuàng)1920美元紀(jì)錄時，美國CPI同比高達(dá)3.9%，而如今這個數(shù)字是3.1%。

第五類人：混淆資產(chǎn)屬性的跟風(fēng)者

抖音上"買黃金等于存錢"的短視頻獲贊百萬，卻沒人提醒觀眾：黃金沒有利息，實(shí)物金還存在保管成本。以工商銀行保管箱為例，最小號年費(fèi)380元，足夠吞掉100克黃金1.3%的收益。若將2013年搶購的黃金持有至今，年化回報僅3.5%，跑輸同期滬深300指數(shù)4.2%的年化漲幅。

真正的黃金投資體系需要三個支點(diǎn)：認(rèn)清商品、貨幣、避險三重屬性的輪動規(guī)律，建立現(xiàn)貨、期貨、ETF的立體配置，把握美聯(lián)儲政策與地緣政治的聯(lián)動效應(yīng)。當(dāng)菜場大媽都在討論金價時和田塑料擠出設(shè)備，或許該重溫巴菲特那句警告："黃金是從地里挖出來，再埋回地下的非生產(chǎn)性資產(chǎn)。"認(rèn)知的鴻溝，從來都比1400元/克的價格標(biāo)簽更難跨越。